ДЕНЬ РОССИИ
Энергетика на распутье
20:26, 7 июня 2021

Сенсацией Петербургского международного экономического форума стало выступление главы «Роснефти» Игоря Сечина, который представил развернутый анализ ситуации в мировой экономике и обратил внимание участников энергетической панели на доминирование опасной недооценки рисков нестабильности в мире.



По его мнению, основой сбалансированного развития энергетики должна стать здоровая рыночная конкуренция всех видов генерации, гарантирующая стабильное обеспечение потребителей чистой и доступной энергией при минимальном воздействии на окружающую среду.

Доклад стал примером глубокого, емкого и лаконичного анализа не только отрасли, но и всей мировой экономики через призму энергетики и нефтяной промышленности. Его высокое качество, фундаментальность и системность, о самой возможности которых уже забыли аналитики, барахтающиеся в потоках словоблудия, стали в прямом смысле слова глотком свежего воздуха.

Сечин едва ли не первым из официальных лиц четко зафиксировал тенденцию «регионализации рынков, идущую на смену глобализму».

Предельно ясно зафиксировано глобальное политическое значение коронавируса: «именно пандемия и ход борьбы с ней предопределила в конечном итоге исход выборов в США. В ближайшем будущем мы увидим ее влияние на смену политических элит и в других странах».

Замечено, что мировая экономика восстанавливается — и уже во втором полугодии можно ожидать дефицита нефти. При этом нерациональные методы восстановления экономик могут стать самостоятельным источником проблем. Так, «в США в отличие от Китая мы наблюдаем стимулирование не столько реального производства, сколько фондового рынка, капитализация которого уже вдвое превысила американский ВВП». Это может вызвать «значительную коррекцию… сравнимую с крахом доткомов… в начале 2000-х годов», что создает риски и для всей мировой экономики.

Локомотивами восстановления мирового спроса станут Индия и Китай, экономики которых будут, по прогнозу МВФ, расти средними темпами соответственно 7,7 и 5,8% в год. Ясно, что это качественно повысит и их политическую влиятельность.

Спрос на энергию будет расти и дальше, но даже для простого поддержания текущего уровня добычи к 2040 году более 45% ее объема придется обеспечивать на новых месторождениях. Для этого в мировую нефтяную отрасль надо инвестировать около $17 трлн — треть всех мировых инвестиций в энергетику, но понимание этой стратегической задачи в мире парадоксальным образом отсутствует. Более того, зависимость нефтяных компаний от отдельных групп акционеров создала реальную угрозу недоинвестирования в глобальном масштабе.

Часть компаний подчинена конъюнктурным интересам инвесторов, ради максимизации текущей прибыли отказывающихся от будущего, то есть от поиска и разведки новых запасов. Отчасти это реакция на кризис (в 2020 году 20 крупнейших публичных нефтяных компаний понесли убыток в $33 млрд против прибыли в 242 млрд в 2019-м), но тенденция проявилась задолго до него и потому носит фундаментальный характер.

Стремление увеличить акционерную стоимость и доходы акционеров за счет роста дивидендов и выкупа акций также не дает вкладывать достаточных средств в развитие.

Схожие тенденции уже привели к катастрофическому развитию событий на рынке железной руды: два крупнейших производителя (ВНР и Rio Tinto) недооценили спрос и недоинвестирование отрасли привело к дефициту и двукратному скачку цен за год.

Но главный, новый фактор, грозящий недоинвестированием и острым дефицитом нефти, — это требование полного отказа от инвестиций в нефтегазовый сектор различных стейкхолдеров, поддавшихся «зеленому безумию». Нефтяным компаниям мира надо в корне пересмотреть сам формат взаимодействия с внешним миром, так как инвесторы ориентированы на экологию и обратный выкуп акций, пренебрегая фундаментальными показателями, определяющими будущее отрасли.

Нефтяная промышленность подавляется во имя развития возобновляемой энергетики. Ее флагманом стал Азиатско-Тихоокеанский регион, прежде всего Китай и Индия (в ближайшие 10 лет ввод мощностей там в 2,5 раза превысит его в Европе), где развитие возобновляемой энергетики сбалансировано с традиционной.

Однако такая картина в развитых странах скорее исключение, чем правило. Так, в ЕС субсидии ветровой и солнечной генерации за 10 лет выросли впятеро, до €50 млрд в год, а объемы генерации — лишь в 3,6 раза. При этом «возобновляемая энергетика так и не превратилась в значимый резерв мирового экономического развития».

Преграда — неразвитость технологий: по оценкам МЭА, в 2050 году около половины разрабатываемых сейчас технологий низкоуглеродной энергетики останется на стадии прототипов и пилотных проектов. Только на разработку экономически окупаемых альтернативных технологий потребуются еще десятилетия и колоссальные инвестиции: в 2030–2040-х годах — около $4 трлн в год, то есть 4% ВВП всего мира.

При этом потребность в литии вырастет к 2040 году более чем в 40 раз, а в кобальте — в 20 раз, что приведет к взрывному росту цен на них. Между тем даже удвоение цен на никель и литий полностью сведет на нет ожидаемое удешевление производства батарей.

Всё это создает предпосылки для нерентабельности ожидаемого энергетического перехода: с увеличением доли возобновляемых источников энергии растут тарифы, а льготное налогообложение ведет к дефициту бюджета. В конечном счете экономическая неэффективность низкоуглеродных технологий ложится бременем на потребителя. Из-за государственной политики по несбалансированному продвижению возобновляемых источников энергии американские потребители уже переплатили за электричество $125 млрд. А ведь на долю ископаемых топлив еще приходится более 80% энергопотребления США.

Глава автоконцерна «Стеллантис» (образован в 2021 году слиянием «ФИАТ-Крайслер» и «Пежо-Ситроен», четвертый автопроизводитель мира) признал, что стоимость электромобилей, даже без учета проблем утилизации, до второй половины 2020-х будет вдвое выше обычной.

В свете изложенного крайне важно, чтобы стимулирование «зеленой энергии» не подменяло ее реальную экономическую эффективность.

Возникает ощущение, что усиление регуляторного давления на нефтяную отрасль, масштабное манипулирование стоимостью акций и в целом стремление развивать нетрадиционную энергетику за счет подавления традиционной создают непредсказуемые риски не только удорожания энергии, но и физического разрушения отрасли и лишения критически значимой части человечества доступа к энергии как таковой.

Ситибанк указал, что вклад нефтегазовых компаний в мировой ВВП впервые превысил их долю в капитализации мирового рынка. Это значит, что «нефтегазовая отрасль создает для мира больше ценности, чем получает инвестиций. Мир потребляет нефть, но не готов в нее инвестировать. Публичный статус крупнейших компаний поставил их в положение, лишающее их мандата не только на развитие, но и на поддержание» добычи.

Они вынуждены продавать активы мелким и непубличным компаниям, что не снижает выбросов, но уменьшает эффективность добычи и подрывает перспективы даже ее сохранения, не говоря о наращивании.

В то же время подавление глобальных публичных компаний открывает новые перспективы для менее зарегулированных национальных компаний, и в первую очередь «компаний с госучастием и непубличных компаний, которые меньше зависят от волатильных настроений на фондовом рынке» и потому способны ориентироваться на стратегическую перспективу.

Потребление нефти будет расти, несмотря на снижение ее доли в мировом энергобалансе. «Пора изменить постановку вопроса о будущем нефти: речь должна идти не об отказе нефти как таковой, а об отказе от нефти с экологически грязных проектов», которой в первую очередь является американская сланцевая нефть. Но есть и альтернатива: по словам Сечина, у ключевого проекта «Роснефти» «Восток Ойл» «углеродный след» на 75% ниже, чем у других новых крупных нефтяных проектов в мире.

«Тем самым есть все основания говорить о производстве в рамках данного проекта «зеленых баррелей» нефти».

Значение доклада главы «Роснефти» подчеркивается повышенным международным интересом к нему. Если на большинстве панелей ПМЭФ представлены преимущественно российские участники, то услышать Сечина и обсудить его доклад собрались очно главы ключевых международных энергетических корпораций и организаций — и, как показало обсуждение, доклад вызвал крайне позитивный отклик у всей мировой нефтяной индустрии.
https://delyagin.ru/articles/191-materialy-mgd/91946-jenergetika-na-rasput-e?fbclid=IwAR3YDZzQzchGJgm_XVnNr1aGiCAZUagYNPUEoqZWJ40NOLHVwBZNj8K9kuE

Комментарии